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财富管理中心周报 (2015.12.7-12.13)
抚顺银行 财富管理中心 发布于 12/13/2015 4:02:00 AM

一、重要信息回顾


1、国家统计局12日公布的数据显示,11月规模以上工业增加值 同比实际增长6.2 %,比10月份加快0.6个百分点,1-11月,城镇固定 资产投资同比增长10.2%;11月零售总额同比大增11.2%。

2、11月中国主要金融数据大幅反弹:社会融资增量环比增逾一 倍至1.02万亿元,M2增速达13.7%,再创17个月新高,尽管新增人民 币贷款增量略低于预期。数据显示货币投放较好,信贷和社融表现仍 弱,货币对实体经济的传导仍有阻碍,未来货币政策维稳为主。

3、2015年11月份CPI同比上涨1.5%,比上月回升0.2个百分点。

CPI止跌回升。一是受天气原因影响,鲜菜、鲜果价格上升明显;二是家政服务、医疗保健等服务类价格有所回升;三是11月翘尾因素0.3%,比10月上升0.2个百分点。

4、PPI同比-5.9%,连续4个月低位持平;在此轮价格波动的低谷 运行,已经连续45个月负增长。工业通缩压力延续。

5、2015年11月,中国进出口总值3403.82亿美元,同比-7.6%,环比5.4%。其中,出口1972.42亿美元,同比-6.8%,增速比上月回落0.2个百分点,环比2.5%;进口1431.39亿美元,同比-8.7%,跌幅比 上个月收窄10.1个百分点,环比9.5%;受进口改善带动,贸易顺差

541.03亿美元,比上月大降75.4亿美元。


二、货币市场情况


      上周处于新股发行的间隙,虽然人民币在岸、离岸汇率均贬值至811 汇改以来新低,但银行间资金面继续维持平稳,没有大幅波动。第二批 IPO 将于 12 月 14 日发行,约冻结 3 万亿,对资金面或有短期冲击。

利率(%)

隔夜利率

7 天利率

14 天利率

21 天利率

1 月利率







12 月 7 日

1.80

2.39

2.67

2.87

2.89







12 月 11 日

1.80

2.44

2.69

2.90

2.88







变动幅度

0BP

5BP

2BP

3BP

-1BP







      本周央行周二、周四分别进行了 100 亿、200 亿 7 天逆回购,利率为 2.25%,综合本周逆回购到期 800 亿,已连续四周实现净投放,本周实现净投放 500 亿。

名称

发行/到期

发生日期

发行量(亿

利率(%)

利率变动

元)

(bp)







逆回购7D

逆回购到期

2015-12-10

300.00

2.25

0.00







逆回购7D

逆回购到期

2015-12-08

500.00

2.25

0.00







逆回购7D

逆回购

2015-12-10

200.00

2.25

0.00







逆回购7D

逆回购

2015-12-08

100.00

2.25

0.00







净投放



500.00









三、现券市场情况


      上周利率债各品种、各期限收益率均有不同程度下行。

国债方面,1 年下行 7BP 至 2.46;3 年成交在 2.68;5 年成交在2.80;7 年成交在 2.99;10 年在 2.98 附近;

金融债方面,1 年下行 9BP 至 2.68,3 年期国开债成交在 2.97, 5 年期国开债成交在 3.14 附近,10 年期国开债下行4BP 成交在 3.36;

信用债短融目前 AAA 成交在 3.2 左右,AA+成交在 3.4 左右。


四、债市走势情况分析


      11 月外需依旧不振内需有所反弹,社会融资及信贷虽有所回暖 但仍旧低迷,基本面目前对债市好坏参半,情绪上仍然偏暖。年末基 本面,经济疲态难改,除非数据大幅偏离预期,否则对债市影响不会 特别明显。值得一提的是,12 月 9 日在美联储加息预期发酵的情形下,美元兑人民币在岸市场汇率尾盘跳水近 40BP,离岸市场汇率贬值幅度 一度超过 0.5%,与在岸市场汇率价差拉升至 900BP,人民币汇率贬值 预期或继续加大对未来资本外流的担忧,这也是近期造成债券市场情 绪偏向谨慎的重要原因。

      当下中国债市走势取决于国内经济增长前景、通货膨胀状况以及 货币政策基调,周四美联储利率决议对国内债市的影响较为有限。由于人民币贬值预期及其所导致的流动性紧缩效应,央行或再次降低法定存款准备金率以对冲紧缩效应,将是决定年内债市走势的关键因素。