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财富管理中心周报 (2016.1.5-1.8)
抚顺银行 财富管理中心 发布于 1/8/2016 4:02:00 AM

一、重要信息回顾


1、2015 年 12 月份全国居民消费价格指数(CPI)。数据显示,CPI 环比上涨 0.5%,同比上涨 1.6%。2015 年,全国居民消费价格总 水平比上年上涨 1.4%,创 6 年以来的新低。PPI 同比下降 5.9%,与上月降幅持平,这已是 PPI 连续 46 个月呈现负增长,而市场期待的年 底反弹之势也没有出现,上游行业已经是连续近 4 年面临通缩窘境。

2、中国 2015 年 12 月财新制造业 PMI 为 48.2,连续第十个月低 于 50 荣枯线。中国制造业运行持续放缓,低迷走势未见好转。

3、2015 年 12 月我国外汇储备余额为 3.3303 万亿美元,较上月 下降 1079 亿美元,创下单月最大降幅。

4、12 月非农数据远超预期,此前两个月的数值均获得上修。美 国 12 月非农就业人口增长 29.2 万人,远超预期的增长 20 万人,加
速加息进程。


二、货币市场情况


     周初资金面一度吃紧,央行提量开展逆回购交易,极大地缓解了 货币市场燃眉之急。央行周四再度“放水”后,机构融出积极,流动性整体宽裕。

利率(%)

隔夜利率

7 天利率

14 天利率

21 天利率

1 月利率







1 月 4 日

2.07

2.46

3.02

3.08

3.02







1 月 8 日

1.97

2.37

2.78

3.07

3.03







变动幅度

-0.10

-0.09

-0.24

-0.01

0.01







     周二央行开展 1300 亿元逆回购操作,创去年 9 月以来的单日操作量新高后,周四央行再次开展 700 亿元逆回购操作,三日内净投放合计达 1900 亿元。

名称

发行/到期

发生日期

发行量(亿

利率(%)

利率变动

元)

(bp)







逆回购7D

逆回购到期

2016-1-5

100.00

2.25

0.00







逆回购7D

逆回购

2016-1-7

700.00

2.25

0.00







逆回购7D

逆回购

2016-1-5

1300.00

2.25

0.00







净投放(含国库现金



1900.00



定存)












     

三、现券市场情况


      上周利率债先跌后涨的过山车行情,最终各期限品种利率仍有所上行。

国债方面,1 年 2.35;3 年成交在 2.57;5 年成交在 2.70;7 年成交在 2.84;10 年在 2.81 附近;

金融债方面,1 年 2.50,3 年期国开债成交在 2.74,5 年期国开债成交在 2.975 附近,10 年期国开债 19BP 成交在 3.235;

信用债短融目前 AAA 成交在 2.80 左右,AA+成交在 3.4 左右。


四、债市走势情况分析


     在人民币兑美元持续贬值、资本或加速外流、购汇需求上升等因 素影响下,资金面近期仍有波动可能,未来为维稳资金面,央行或综 合利用多种工具来平滑流动性,但考虑到过快降准可能不利汇率稳 定,央行流动性管理年前应该偏短期化,维稳的初衷不会改变。

     短期的利率债供给和资金面紧张使得债市收益率周初有一定幅 度上行,特别是中短端上行明显,但后在央行的巨量逆回购影响下, 资金面再次宽松,加上股市熔断,降准降息政策预期等也使得债市收 益率再次下行。

     目前的收益水平也基本反映了的基本面和资金面情况,在没有新 的影响因素之前,比如回购利率的明显下行,进一步降准降息情况下, 窄幅震荡是债市的主要走势。