本站支持IPv6访问
财富管理中心周报(2016.1.18-1.22)
抚顺银行 财富管理中心 发布于 3/29/2016 12:00:02 PM

一、重要信息回顾

      1、国家统计局发布的数据显示,2015全年国内生产总值(GDP)67.67万亿元,同比增长6.9%,1990年来首次跌破7%。这一增速完成了2015年年初政府工作报告中设定的7%左右的GDP增速目标。 

      2、2015年12月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.9%,比11月份回落0.3个百分点。2015年全年,规模以上工业增加值比上年增长6.1%。

      3、2015年,全国固定资产投资(不含农户)551590亿元,比上年名义增长10%,增速比1-11月份回落0.2个百分点。从环比速度看,12月份固定资产投资增长0.68%。

      4、欧央行公布1月议息会议结果,维持基准利率不变,此举符合预期。但提出将在下一次议息会议上(3月10日)重新评估当前货币政策工具,暗示将进一步加大货币宽松力度。

二、货币市场情况

      继上周央行通过7天逆回购和MLF净投放资金1400亿后,本周SLO投放2050亿,公开市场净投放3950亿,MLF投放7625亿,两周内资金投放规模达到15000亿的天量。此外周二央行部署春节前后银行体系流动性管理工作,明确将通过MLF、SLF、PSL等操作安排6000亿以上的中期流动性支持。但是在如此高频率的投放之下,市场流动性紧张局面仍未得到缓解,受“春节效应”影响,银行间资金供给减少,需求大幅增加,各期限利率上行明显。

利率(%)

隔夜利率

7天利率

14天利率

21天利率

1月利率

1月18日

1.95

2.45

2.68

2.86

2.87

1月22日

2.11

2.62

3.66

3.17

3.61

变动幅度

0.16

0.17

0.98

0.31

0.74

      周二央行开展28天750亿,7天800亿元逆回购操作,周四央行再次开展28天2900亿,7天1100亿元逆回购操作,上周净投放合计高达3950亿元。

名称

发行/到期

发生日期

发行量(亿元)

利率(%)

利率变动(bp)

逆回购7D

逆回购到期

2016-1-21

1600.00

2.25

0.00

逆回购7D

逆回购到期

2016-1-19

800.00

2.25

0.00

逆回购7D

逆回购

2016-1-21

1100.00

2.25

0.00

逆回购28D

逆回购

2016-1-21

2900.00

2.6

0.00

逆回购7D

逆回购

2016-1-19

800.00

2.25

0.00

逆回购28D

逆回购

2016-1-19

750.00

2.25

0.00

国库定存9个月

国库现金定存

2016-1-19

800.00

3.02


净投放含国库现金



3950.00



三、现券市场情况

      上半周资金面出现较为明显的紧张,之后有所缓和,现券收益率先上后下,整体小幅上行。

      国债方面,1年2.27;3年成交在2.54;5年成交在 2.65;7年成交在2.83;10年在2.81附近;  

      金融债方面,1年国开债2.50,3年期国开债成交在 2.73,5年期国开债成交在 2.94附近,10年期国开债成交在 3.07;

      信用债短融成交主要及3个月到9个月之前高等级品种,目前AAA成交在2.85左右,AA+成交在3.3左右。

四、债市走势情况分析

      上周央行流动性会议纪要流出,对市场情绪影响颇多,截至中旬,1月份信贷已经超过1.5万亿,如果按此规模增长,预计将会超过2万亿,除了本身的季节性冲规模意外,市场对于1月份的信贷冲量非常担忧,一是央行可能基于信贷放量而在货币政策上保持稳健,另一方面市场也担忧信贷放量对债券推不利。

      总体来说,只要经济不出现超预期的下滑,在供给侧的背景下和汇率贬值压力的制约下,货币政策进一步放松的空间有限,当前收益率水平在一定程度上透支了降息的预期,也意味着后期的市场机会多事调整出来的交易性机会,在目前杠杆较高的情况下,资金利率将成立影响债市的关键因素,当前收益率曲线平坦,短久期或为最优选择。