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财富管理中心周报(2016.2.14-2.21)
抚顺银行 财富管理中心 发布于 3/29/2016 12:00:04 PM

一、重要信息回顾

      1、2月16日,央行公布了1月货币融资数据,大幅超过市场预期。1月末M2同比增长14%,增速较去年12月回升0.7个百分点,为2014年7月以来最高水平;社会融资规模3.42万亿,比2014年1月历史峰值2.60万亿高0.82万亿;对实体经济新增人民币贷款2.54万亿,比2009年1月历史峰值1.62万亿高0.92万亿。

      2、中国1月末央行口径外汇占款下降6445亿元,至24.2万亿元人民币。降幅较前值收窄,为历史第二大降幅。1月外贸数据大幅不及预期,出口下降6.6%,进口降14.4%。

      3、国家统计局公布,1月CPI权重有所调整,同比增长1.8%,高于前值1.6%,低于市场预期的1.9%;环比0.5%,与前值持平。PPI同比增长-5.3%,高于前值-5.9%,也高于市场预期-5.4%;环比-0.5%,高于前值-0.6%。

      4、2月19日,财政部、国税总局、住建部联合发文,调低个人购买住房的契税税率,尤其侧重对90平方米以下个人住房的调整。同时将个人购房营业税的免征年限下调至两年,以刺激房地产市场的回暖。

      5、2月20日,国务院决定称,任命刘士余同志为中国证监会主席,免去肖钢同志的中国证监会主席职务。

二、货币市场情况

      上周央行向20家金融机构开展MLF操作,将6个月MLF利率下调15bp至2.85%,1年期下调25bp至3%,银行间资金市场资金利率稳定,供需平衡总体维持宽松。

利率(%)

隔夜利率

7天利率

14天利率

21天利率

1月利率

2月14日

1.94

2.28

2.45

2.8

2.92

2月29日

1.93

2.34

2.51

2.79

2.70

变动幅度

-1BP

6BP

6BP

-1BP

-22BP

      央行2月18日公告称,根据货币政策调控需要,即日起,原则上每个工作日均开展公开市场操作。如因市场需求不足等原因未开展操作,也将发布《公开市场业务交易公告》予以说明。上周央行共计发行逆回购1500亿,逆回购到期7150亿,累计实现净回笼5650亿。

名称

发行/到期

发生日期

发行量(亿元)

利率(%)

利率变动(bp)

逆回购14D

逆回购到期

2016-2-17

400.00

2.4000

0.00

逆回购14D

逆回购到期

2016-2-18

800.00

2.4000

0.00

逆回购14D

逆回购到期

2016-2-19

600.00

2.4000

0.00

逆回购14D

逆回购到期

2016-2-16

500.00

2.4000

-30.00

逆回购28D

逆回购到期

2016-2-16

750.00

2.6000

-220.00

逆回购14D

逆回购到期

2016-2-20

1,100.00

2.4000

0.00

逆回购28D

逆回购到期

2016-2-18

2,900.00

2.6000

0.00

逆回购7D

逆回购到期

2016-2-21

100.00

2.2500

0.00

逆回购7D

逆回购

2016-2-18

800.00

2.2500

0.00

逆回购7D

逆回购

2016-2-19

100.00

2.2500

0.00

逆回购7D

逆回购

2016-2-14

100.00

2.2500

0.00

逆回购7D

逆回购

2016-2-15

100.00

2.2500

0.00

逆回购7D

逆回购

2016-2-17

100.00

2.2500

0.00

逆回购7D

逆回购

2016-2-16

300.00

2.2500

0.00

净投放(含国库现金)



-5,650.00



三、现券市场情况

      利率债方面,在避险情绪推动下,节后第一天利率债各期限品种均大涨,随后在1月金融、CPI数据公布后出现震荡行情。总体来看,上周1年期国债下行8BP至2.25%,国开债下行10BP至2.43%;10年期国债下行3BP至2.83%,10年期国开债下行2BP至3.15%。

      信用债方面,上周AAA级企业债收益率平均下行4BP、AA级企业债利率平均下行3BP,城投债收益率平均下行6BP,信用利差主动压缩。

四、债市走势情况分析

      1月新增信贷2.5万亿,市场预期2月新增信贷依然高位,预示基建和政府项目或加码发力来维稳经济,债市需求或受限。2月地方债开闸,债券供给高峰来临,需警惕债市供需逆转。

      同时,由于货币政策过于宽松容易引起汇率贬值压力,因而未来降息降准等大幅宽松政策出台的可能性大幅下降,需关注市场预期下降对债券走势的持续影响。

      另外,近期债券市场再掀违约潮,除山水外,亚邦短融公告违约略超市场预期,至此公募领域已发生11起实质性违约。除防范积重难返的产能过剩行业信用风险外,民企发行人不确定性更高且更难预判,信用债防踩雷压力增大。