一、重要信息回顾

      1、中国5月，规模以上工业增加值同比增6.0%，预期5.9%，前值6.0%；1-5月固定资产投资187671亿元，同比名义增长9.6%，增速比1-4月回落0.9个百分点，创2000年5月以来的最低；；1-5月民间固定资产投资同比名义增长3.9%，增速比1-4月回落1.3个百分点。

      2、中国5月，新增贷款9855亿，预期7500，前值5556；M2同比增11.8%，预期12.5%，前值12.8%。

      3、中国1-5月，社会融资规模增量累计为8.10万亿元，同比多1.15万亿。5月份当月社融规模增量为6599亿元，同比减少5798亿。

      4、中国5月，人民币外汇占款为23.73万亿元，环比下降537.02亿元，已连续第7个月下滑，但降幅持续收窄。

      5、美联储6月决议：维持基准利率0.25%-0.5%不变，符合市场预期，年内加息预期大降。

      6、MSCI宣布将延迟把包括中国A股在内的诸多市场纳入新兴市场指数，中国A股将继续保留在2017年评估系列之中。

二、货币市场情况

      上周资金面整体较为宽松，跨月资金利率小幅上行，周四央行进行了一次国库定存招标，期限3个月，规模800亿，中标利率2.75%，相较5月份下行了45bp，消息发布后，市场广泛猜测央行是否有意微调货币宽松政策，或是鼓励银行放贷，暂时来看跨半年时点的资金面基本无需担忧。

      上周央行操作逆回购3200亿，国库现金800亿，逆回购到期2150亿，MLF到期1000亿，全周累计实现净投放850亿。

三、现券市场情况

      利率债方面，上周受美联储加息暂缓以及国内5月经济数据低迷影响，1年期国债下行1bp至2.4%，1年期国开债下行4bp至2.65%；10年期国债下行7BP至2.94%，10年期国开债下行8BP至3.27%。

      信用债方面，AAA级企业债收益率平均下行5BP、AA级企业债收益率平均下行7BP，城投债收益率平均下行5BP。

四、债市走势情况分析

      5月国内经济金融数据整体偏弱短期内会对债市形成一定支撑，目前来看，市场对于基本面的预期过度悲观，经济在探底，但长端利率向下的空间可能不大，同时，英国退欧公投在即，需要关注海外金融市场动荡带来的避险情绪对债市造成的影响。另外，持续关注信用风险的爆发，随着政府对信用风险释放容忍度的提升，违约事件呈趋势化上升，上周15川煤炭CP001在公布兑付公告后发生违约，川煤是四川省国资委全资控股的龙头企业，政府协调未能成功，最终造成实质性违约。未来，配置仍应坚持中高等级，同时规避产能过剩行业。