一、重要信息回顾

      1、中国1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额23816.4亿元，同比增长6.4%，增速比1-4月份回落0.1个百分点。5月份，规模以上工业企业实现利润总额5372.2亿元，同比增长3.7%，增速比4月份回落0.5个百分点。

      2、中国6月,百城（新建）住宅平均价格为每平方米11816元，环比上涨1.32%，涨幅较上月收窄0.38个百分点，各线城市房价涨幅均有所放缓。

      3、中国6月，官方制造业PMI为50，连续4个月在荣枯线之上，但创四个月新低，预期50，前值50.1。

      4、中国6月，财新制造业PMI为48.6，环比下降0.6个百分点，趋势与官方制造业PMI一致，显示制造业运行进一步放缓。

      5、中国6月，官方非制造业PMI为53.7，比上月上升0.6个百分点，连续两个月小幅回落后明显回升，扩张步伐有所加快。

      6、6月23日，营改增新补丁征求意见稿，拟将同业存款、同业借款、同业代付、买断式买入返售金融商品、持有金融债券和同业存单所取得的利息收入，纳入金融机构营改增试点中“金融同业往来”的适用范围。

二、货币市场情况

      上周最后一个工作日，半年末时点已过，资金面归于宽松，银行间市场回购利率普遍回落，部分品种降幅较大。

      上周央行加码逆回购维稳资金面，操作逆回购8400亿，逆回购到期6600亿，全周累计实现净投放1800亿，连续两周大规模投放，导致后期到期资金压力较大，下周公开市场将有8400亿逆回购到期，需关注资金面情况。

三、现券市场情况

      利率债方面，上周受脱欧事件影响，市场风险偏好进一步下降，叠加资金面宽松预期，利率债继续上涨。1年期国债下行4BP至2.36%；1年期国开债下行9bp至2.54%；10年期国债下行8BP至2.8%，10年期国开债下行7BP至3.16%。

      信用债方面，上周受众多利好因素影响，信用债维持上涨走势。AAA级企业债、AA级企业债收益率平均下行6BP，城投债收益率平均下行8BP。

四、债市走势情况分析

      近期受避险情绪影响，债市连续两周保持上涨态势，目前10年期国债和国开的收益率已降至近期最低位，但7天回购利率2.25%制约短端国债继续下行的空间，虽然在基本面的支撑下，市场普遍认为未来仍有交易性机会，但仍需谨慎操作。对于配置资金来说，目前市场的可配置性进一步降低。

      另外需要关注的是，随着脱欧事件引发的对全球金融市场整体宽松预期的提升，市场对国内下半年是否降准有一些分歧，目前来看，MLF和公开市场操作工具已经代替降准成为流动性的主要投放方式，但后期公开市场操作到期压力较大，应持续关注资金面波动带来的影响。