一、重要信息回顾

      1、中国1-6月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长6.2%，增速比1-5月份回落0.2个百分点。6月份，规模以上工业企业总额6163.1亿元，同比增长5.1%，环比加快1.4个百分点，连续四个月正增长。

      2、2014年12月印发过但不了了之的《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》新版于近日公布，与老版同的内容主要有：拟对银行理财实施分类管理；理财产品杠杆比例不得超过140%；只能通过信托投资计划对接投资非标准化债权资产；禁止发行分级产品；商业银行不能托管本行发行的理财产品等。

      3、7月29日，日本央行会议决议称，将ETF年度购买规模从当前3.3万亿日元扩大至6万亿日元，但维持利率和QQE规模不变。

      4、美联储最新利率决定，维持现行基准利率0.25%-0.50%不变。

      5、央行公布上半年地区社会融资规模增量统计数据：江苏以1.19万亿元排名第一；广东以1.17万亿元人民币排名第二；北京位列第三，为6991亿元。

二、货币市场情况

      上周由于缴税等因素冲击，银行间市场流动性先紧后松，各期限利率到周四开始纷纷回落。

     上周央行操作逆回购6100亿，逆回购、MLF共到期3860亿，央票到期投放735亿，全周累计实现净投放2975亿。

三、现券市场情况

      利率债方面，上周由于前半周的资金面较为紧张，叠加理财新规意见稿的出炉，10年以内利率债呈现震荡趋势，1年期国债下行2BP至2.24%；1年期国开债上行2bp至2.35%；10年期国债下行1BP至2.78%，10年期国开债持平于3.15%。受市场配置压力以及资金寻求新价值洼地的驱动，超长期利率债收益率下行幅度较大，15年期国债和国开收益率分别下行7BP和6BP。

信用债方面，收益率下行比较明显，AAA级企业债收益率平均下行3BP，AA级企业债收益率平均下行8BP，城投债收益率平均下行7BP。

四、债市走势情况分析

      上周全球央行货币政策受到高度关注，美联储保持鸽派态度，日本央行政策力度低于预期，市场对未来的宽松预期有所下降。但上周最重磅事件还是理财新规征求意见稿的下发，市场解读说法不一，但大部分认为在分类管理制度下，理财对于非标和权益类资产的配置受限，加上杠杆比例控制和风险准备金制度等，大量资金只能投资于债券市场将带动债市收益率的下行，同时倒逼理财收益率的进一步下行，具体影响多大还要等待文件的正式出台。

      短期来看，虽然市场有实际配置压力，但在无基本面支持，无重大利空的前提下，利率向下突破的压力较大，短期内继续维持震荡格局的可能性比较大。