一、重要信息回顾
1、中国1-6月份,全国规模以上工业企业利润总额同比增长6.2%,增速比1-5月份回落0.2个百分点。6月份,规模以上工业企业总额6163.1亿元,同比增长5.1%,环比加快1.4个百分点,连续四个月正增长。
2、2014年12月印发过但不了了之的《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》新版于近日公布,与老版同的内容主要有:拟对银行理财实施分类管理;理财产品杠杆比例不得超过140%;只能通过信托投资计划对接投资非标准化债权资产;禁止发行分级产品;商业银行不能托管本行发行的理财产品等。
3、7月29日,日本央行会议决议称,将ETF年度购买规模从当前3.3万亿日元扩大至6万亿日元,但维持利率和QQE规模不变。
4、美联储最新利率决定,维持现行基准利率0.25%-0.50%不变。
5、央行公布上半年地区社会融资规模增量统计数据:江苏以1.19万亿元排名第一;广东以1.17万亿元人民币排名第二;北京位列第三,为6991亿元。
二、货币市场情况
上周由于缴税等因素冲击,银行间市场流动性先紧后松,各期限利率到周四开始纷纷回落。
利率(%) | 隔夜利率 | 7天利率 | 14天利率 | 21天利率 | 1月利率 |
7月25日 | 2.12 | 2.68 | 3.02 | 3.11 | 2.85 |
7月29日 | 2.03 | 2.48 | 2.73 | 2.80 | 2.73 |
变动幅度 | -9BP | -20BP | -29BP | -31BP | -12BP |
上周央行操作逆回购6100亿,逆回购、MLF共到期3860亿,央票到期投放735亿,全周累计实现净投放2975亿。
名称 | 发行/到期 | 发生日期 | 发行量 (亿元) | 利率 (%) | 利率变动 (bp) |
逆回购7D | 逆回购到期 | 2016-7-26 | 600.00 | 2.2500 | 0.00 |
逆回购7D | 逆回购到期 | 2016-7-25 | 500.00 | 2.2500 | 0.00 |
逆回购7D | 逆回购到期 | 2016-7-27 | 750.00 | 2.2500 | 0.00 |
逆回购7D | 逆回购到期 | 2016-7-29 | 700.00 | 2.2500 | 0.00 |
逆回购7D | 逆回购到期 | 2016-7-28 | 300.00 | 2.2500 | 0.00 |
逆回购7D | 逆回购 | 2016-7-27 | 1,800.00 | 2.2500 | 0.00 |
逆回购7D | 逆回购 | 2016-7-26 | 1,300.00 | 2.2500 | 0.00 |
逆回购7D | 逆回购 | 2016-7-28 | 800.00 | 2.2500 | 0.00 |
逆回购7D | 逆回购 | 2016-7-29 | 700.00 | 2.2500 | 0.00 |
逆回购7D | 逆回购 | 2016-7-25 | 1,500.00 | 2.2500 | 0.00 |
央行票据 36个月 | 到期 | 2016-7-30 | 735.00 | 3.5000 | 13.00 |
MLF(投放)92D | MLF(回笼) | 2016-7-26 | 1,010.00 | 2.7500 | -75.00 |
净投放 | 2,975.00 |
三、现券市场情况
利率债方面,上周由于前半周的资金面较为紧张,叠加理财新规意见稿的出炉,10年以内利率债呈现震荡趋势,1年期国债下行2BP至2.24%;1年期国开债上行2bp至2.35%;10年期国债下行1BP至2.78%,10年期国开债持平于3.15%。受市场配置压力以及资金寻求新价值洼地的驱动,超长期利率债收益率下行幅度较大,15年期国债和国开收益率分别下行7BP和6BP。
信用债方面,收益率下行比较明显,AAA级企业债收益率平均下行3BP,AA级企业债收益率平均下行8BP,城投债收益率平均下行7BP。
四、债市走势情况分析
上周全球央行货币政策受到高度关注,美联储保持鸽派态度,日本央行政策力度低于预期,市场对未来的宽松预期有所下降。但上周最重磅事件还是理财新规征求意见稿的下发,市场解读说法不一,但大部分认为在分类管理制度下,理财对于非标和权益类资产的配置受限,加上杠杆比例控制和风险准备金制度等,大量资金只能投资于债券市场将带动债市收益率的下行,同时倒逼理财收益率的进一步下行,具体影响多大还要等待文件的正式出台。
短期来看,虽然市场有实际配置压力,但在无基本面支持,无重大利空的前提下,利率向下突破的压力较大,短期内继续维持震荡格局的可能性比较大。